金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ong>

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。