中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhè离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性格局正加速演(yǎn)变。

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