“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(匚字旁的字有哪些，区字旁的字huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、匚字旁的字有哪些，区字旁的字2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(匚字旁的字有哪些，区字旁的字zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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