30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大(dà)下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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