踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的(de)互联网(wǎn司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文g)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通(tōng)过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大模型的(de)看好，传递(dì)公司的优势(shì)，公司(sī)在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度(dù)以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额(é)为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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