财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块(kuà2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用i)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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