射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资(zī)本热捧。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列(liè)外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市前(qián)，大(dà)基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日(rì)也走出(chū)了破发(fā)的行情(qíng)，该(gāi)公司(sī)股价于去年(nián)下半(bàn)年(nián)触底回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多(duō)家全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市(shì)场(chǎng)变化谋求射频(pín)芯(xīn)片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，当(dāng)前，射(shè)频领域(yù)仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，慧(huì)智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能手机(jī)以及物(wù)联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移(yí)动(dòng)终端设备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于(yú)持(chí)续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠(dié)加下游去库存(cún)周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公(gōng)司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤的毛利率(lǜ)水平，也不及和(hé)慧智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融(róng)资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快(kuài)车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众(zhòng)多(duō)知名(míng)资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广(guǎng)发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持(chí)股(gǔ)达5％以上的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当前的(de)股价(jià)情况(kuàng)看(kàn)，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成(chéng)本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现账(zhàng)面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面临(lín)变局

　　慧智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收(shōu)入来(lái)自于手山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(shǒu)机领域。当前(qián)，智能手机出货量的大幅(fú)下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的(de)业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对智能手机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片(piàn)厂商做出(chū)了重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据，2021年射频(pín)前(qián)端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于(yú)手机市(shì)场的下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而接(jiē)下来，由(yóu)于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力(lì)有限，预计到2028年射(shè)频前端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构(gòu)，同(tóng)样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展射频以外(wài)的业务(wù)领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林(lín)此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价(jià)已经(jīng)无(wú)底线，而预计未来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多竞(jìng)争(zhēng)者进(jìn)入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)将面临(lín)更(gèng)大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下(xià)降，截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年共有9家(jiā)射频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖了(le)投(tóu)资(zī)机构涵盖(gài)了中金资(zī)本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在招(zhāo)股书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本(běn)次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设(shè)中心建设(shè)、总部(bù)基地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固(gù)在5G射频(pín)前端领域取得的市场地(dì)位(wèi)，增加头部客户的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前(qián)端(duān)技(jì)术迭代，优化可(kě)重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大对上(shàng)游滤波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门(mén)槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤