周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的(de)科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市(shì)布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会。不过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动(dòng)可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基(jī)本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流(liú)出(c哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思hū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有(yǒu)望维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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