5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利差，成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(z成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区hài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的(de)人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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