“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％国家常务委员7人，国家常务委员7人简历。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世国家常务委员7人，国家常务委员7人简历(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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