5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ng>光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌因此股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产品。

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