中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōn花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了g)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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