编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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