5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fān预期收益率计算公式 预期收益率是什么g)机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、预期收益率计算公式 预期收益率是什么好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季(jì预期收益率计算公式 预期收益率是什么)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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