在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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