财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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