个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的(de)紧密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深度(dù)了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客(kè)户服务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服(fú)务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的(de)的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的(de)产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行(xíng)的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财(cái)交易(yì)业(yè)务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能(néng)满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类(lèi)，投资(zī)者可以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保(bǎo100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前(qián)的政策(cè)要(yào)求(qiú)下，客(kè)户如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiā100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ng)养老(lǎo)投(tóu)资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总(zǒng)经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多(duō)样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务(wù)的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户(hù)风险承(chéng)受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级(jí)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更重要的。

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