财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士tan1等于多少，tan1等于多少兀(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为tan1等于多少，tan1等于多少兀锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sītan1等于多少，tan1等于多少兀)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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