用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了(le)其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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