近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在201纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次8年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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