“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出(c半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次hū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次rong>从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带(dà半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次i)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。