金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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