衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能(néng)源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的(d一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币e)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币dī)燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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