金(jīn)融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为(w知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗èi)银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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