芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投(tóu)资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(ch鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)

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