美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(x巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思>

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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