金融界4月(yuè)27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间(jiān)第(dì)一(yī)只实现资(zī)本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国(guó)台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每(měi)股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不(bù)知道(dào)是出于(yú)何种考虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡并没(méi)有引入基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为(wèi)主的次高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按(àn)2021年收入(rù)计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国(guó)白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型白酒的(de)第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处(chù)于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原(yuán)因(yīn)之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元(yuán)及(jí)13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步(bù)增加。报告期(qī)内，公司存(cún)货分(fēn)别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数(shù)分(fēn)别(bié)为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍然(rán)有(yǒu)不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人(rén)吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名(míng)白酒(jiǔ)行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军(jūn)旗下新华联集团(tuán)工(gōng)作。此后(hòu)四年，他升至新(xīn)华联集团董事(shì)、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正式开(kāi)启(qǐ)了他的(de)白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经销商的(de)日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时任男足主(zhǔ)教练的(de)米卢誉为神奇教练和(hé)好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言(yán)人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)，金六福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的(de)操(cāo)盘下(xià)，贵(guì)州酱酒(jiǔ)品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制的金东集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集(jí)团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三(sān)个(gè)产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能(néng)源、互联(lián)网、酒业北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么等多(duō)个产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒(jiǔ)，吴(wú)向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以230亿元人民(mín)币财(cái)富位列(liè)榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国(guó)糖酒商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代(dài)，并且很可(kě)能(néng)刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景(jǐng)-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没有太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库(kù)存仍未(wèi)消化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公(gōng)司业绩会出现增速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库(kù)存(cún)周期看(kàn)趋(qū)势，现在(zài)存在(zài)三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业(yè)渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的(de)渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动(dòng)人口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基数(shù)变(biàn)小；超高端(duān)从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了(le)两倍。

　　他(tā)给出(chū)了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒节前和节后的(de)终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)1北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么9%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节(jié)前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么