一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式t="“风向(xiàng)标”变了！个人(rén)投资者(zhě)成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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