编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗rong>

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）