财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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