金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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