金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电为什么福建女人不能娶子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn为什么福建女人不能娶)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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