美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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