今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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