美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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