在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50E周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少TF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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