国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预(yù)期将继续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一共和(hé)银行股(gǔ)价已(yǐ)累计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多次触发(fā)停牌(pái)，原因是达成救助(zhù)协议以维持(chí)该银行运营的希(xī)望在变(biàn)得(dé)渺茫。该股今年(nián)已下(xià)跌(diē)90％以上(shàng)。消息(xī)人士(shì)称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自(zì)美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元(yuán)后，该银行股价(jià)在(zài)接下(xià)来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官员正在与其(qí)他银(yín)行进(jìn)行(xíng)协调(diào)会议，为第一共和(hé)银行制定救助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒(dào)闭，寻求(qiú)大范围加强银(yín)行规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)28日公布(bù)的内部审查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自身风险管理(lǐ)薄(báo)弱，也(yě)和美联储的审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银(yín)行(xíng)业审查员(yuán)未能采(cǎi)取有(yǒu)力行动解决硅谷银行(xíng)越来(lái)越多(duō)的问题。美联储(chǔ)负责金融业监管的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅(guī)谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行变得(dé)有多么不堪一击(jī)。他们的确发现了风险，却没有采取足(zú)够的措施，保证该行(xíng)足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中(zhōng)三(sān)点都(dōu)和美(měi)联储监管(guǎn)不力(lì)有关。他说，美联储监管者的(de)错误(wù)部分(fēn)源(yuán)于，特朗普执(zhí)政时的金融(róng)业改革(gé)普(pǔ)遍放松了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方(fāng)式(shì)不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有效的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已(yǐ)经确定了硅(guī)谷银(yín)行(xíng)存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利(lì)率相关风(fēng)险，但(dàn)美联储(chǔ)自身的(de)流(liú)程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公(gōng)开审(shěn)查报告或警告(gào)，数量是(shì)其他银行的三倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大(dà)，近些年美联(lián)储忽(hū)视了范围更广的问题，比如(rú)该行(xíng)多年来(lái)一(yī)直突破内(nèi)部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采用的流动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存(cún)款基础稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率相关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适(shì)用(yòng)于资(zī)产(chǎn)超过(guò)千(qiān)亿美元银行的一系列规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎(zěn)样监督和监管(guǎn)一家(jiā)银(yín)行对利率流(liú)动性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)表明(míng)，需要对范围更广泛(fàn)的(de)银行强化适用(yòng)的(de)标准，联储应考虑(lǜ)，让(ràng)更大(dà)范围(wéi)的(de)银行适用(yòng)标准和(hé)的流动性(xìng)规定。他(tā)呼(hū)吁(xū)，重新评估，对于超过25万美(měi)元联(lián)邦保险上限的银(yín)行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广泛的银(yín)行考虑到可出售证券的未实(shí)现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好地匹配(pèi)其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资本或(huò)流动(dòng)性的要求，或者(zhě)限制股票回购、股(gǔ)息支(zhī)付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，根(gēn)据美国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)的声明，美国(guó)总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬(dōng)季(jì)风暴影响(xiǎng)的地区(qū)提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批(pī)准佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间(jiān)受(shòu)严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本(běn)分担的基(jī)础上提供给州政府和(hé)符合条件的地(dì)方政府以及某些私(sī)人非(fēi)营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执(zhí)行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐(fá)克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟(méng)成员国和乌克(kè)兰农(nóng)民的担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等(děng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾销调(diào)查(chá)。欧盟将(jiāng)进一步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他(tā)国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数是美联储(chǔ)青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布后，美国(guó)短期利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能(néng)性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不及市(shì)场(chǎng)预期的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比(bǐ)初(chū)值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表(biǎo)示(shì)，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机的尾部效应持续存(cún)在，金融(róng)不稳(wěn)定叠加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一(yī)定程度上削弱了美联储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年(nián)美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人(rén)消费(fèi)支出在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月(yuè)份加息基本不(bù)存在悬念，此次(cì)GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年(nián)中(zhōng)美联储(chǔ)的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业(yè)危机的爆发以及一季度(dù)经济的回落，美国当前(qián)经济的脆弱性(xìng)以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核(hé)心通(tōng)胀黏(nián)性超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味(wèi)着(zhe)进(jìn)行政(zhèng)策选择时不(bù)得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来(lái)加(jiā)息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)次会议(yì)并无最(zuì)新点阵图和经济(jì)展望公布，因此会议重(zhòng)点(diǎn)在(zài)于利(lì)率决议(yì)声(shēng)明及鲍威尔的会(huì)后发言(yán)两方面(miàn)。其(qí)中，在决议声(shēng)明方(fāng)面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新(xīn)闻发(fā)布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)的信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的观(guān)点论述。特别是如果出现“停止加(jiā)息”等(děng)明显鸽派暗示(shì)，则无论(lùn)对于(yú)商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认为，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固性(xìng)，美联(lián)储是否会(huì)透(tòu)露(lù)其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的通胀(zhàng)；二是美(měi)联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还是(shì)长期风险(xiǎn)；三是(shì)美联储(chǔ)未来的货(huò)币政策预期(qī)，比如是否透露下半(bàn)年将降息或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回(huí)调(diào)，美债利(lì)率曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市(shì)场而(ér)言偏(piān)负面(miàn)；如果美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市(shì)场风险偏(piān)好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不(bù)会引起市场较(jiào)大(dà)波(bō)动，但是对(duì)于(yú)6月及(jí)以(yǐ)后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为(wèi)本次会议上(shàng)需要(yào)重点关注美联储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如(rú)表现出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险资产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场对于美(měi)联储货币政(zhèng)策(cè)迅速转向(xiàng)的乐观预期出(chū)现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振(zhèn)荡调(diào)整，但(dàn)总体(tǐ)回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临(lín)近尾声，对(duì)贵金属价(jià)格的(de)压制边际(jì)减弱。同时，美国(guó)经(jīng)济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以及银行业风险事件(jiàn)余波(bō)反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)均(jūn)对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利(lì)空(kōng)因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以(yǐ)及美(měi)国经(jīng)济层(céng)面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农就业人数(shù)还是失业率(lǜ)指标(biāo)，还远未触及经济(jì)衰退以及布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(jí)美联储(chǔ)货币(bì)政策(cè)转向的阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成通胀回归(guī)波折反(fǎn)复(fù)，进而引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落(luò)地(dì)后(hòu)的一段时(shí)间内，市场仍然会延(yán)续上(shàng)述的修正走势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及(jí)银行风险事件落地后，再相机作出政(zhèng)策调(diào)整，而在此之前预计仍会(huì)延续当(dāng)前(qián)“走一(yī)步看一步”的决策思路。而(ér)市场对于(yú)年内降息(xī)的乐(lè)观预期(qī)的(de)修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是(shì)美国经(jīng)济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系(xì)下美元的趋(qū)势压力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚定的(de)是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联(lián)系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及(jí)美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了越(yuè)来越多(duō)的金(jīn)融溢价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束(shù)，且(qiě)近期的表现也(yě)是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推(tuī)荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定程(chéng)度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面(miàn)，美国(guó)通(tōng)胀高(gāo)位带来(lái)的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)于美联储降息的预期仍大(dà)幅领先美联储的布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少官方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格(gé)的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起伏，同(tóng)时基本(běn)面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利率决议落地(dì)，他预(yù)计美(měi)联储会议结(jié)果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会议等重(zhòng)要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机及债(zhài)务上限问题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过分(fēn)押注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节(jié)点，投资(zī)者若保留(liú)头寸过节，则要保(bǎo)持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的方向(xiàng)性(xìng)行情，可根据美(měi)联储议息会议给出(chū)的指引，对(duì)贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少