在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自(zì)己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思rong>

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。