芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业香港区号是多少率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年香港区号是多少就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经(jīng)济(jì)活(huó)动的(de)人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式(shì)在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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