大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是(shì)爆(bào)雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习(xí)近平兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内国际(jì)两个大(dà)局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社会发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期(qī)，市(shì)场(chǎng)需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚性(xìng)和(hé)改善性住(zhù)房需求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳(wěn)健康发展。同时，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和(hé)银行，这是(shì)本轮(lún)美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图(tú)发(fā)动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表示(shì)，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地(dì)点采取回应(yīng)措施(shī)的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对(duì)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市(shì)场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财(cái)报(bào)季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确(què)，美(měi)国银行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预(yù)期方(fāng)向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策(cè)和(hé)业绩(jì)因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科(kē)技和(hé)大宗商品都(dōu)将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们的(de)资(zī)源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资(zī)产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭(tàn)、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费正在(zài)展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增长新动能(néng)的潜(qián)力(lì)，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策(cè)略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度(dù)经济(jì)增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡(dàng)上移。结(jié)构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市(shì)结(jié)束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第(dì)一次战术(shù)性(xìng)回(huí)撤，时(shí)间(jiān)约2个(gè)月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预期(qī)的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现(xiàn)了(le)2个(gè)月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来(lái)，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为可(kě)能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的(de)战术(shù)调(diào)整(zhěng)虽然可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大(dà)地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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