在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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