国(guó)内“五一”假期来了(le)，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视(shì)。在美国(guó)多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银(yín)行股(gǔ)价已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第(dì)一共和银(yín)行的股价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌(pái)，原因(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级yīn)是达成(chéng)救助协议以维持该(gāi)银行运营(yíng)的(de)希望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有(yǒu)可能(néng)会被美国联(lián)邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国(guó)第一共和银行(xíng)公(gōng)布其第(dì)一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行(xíng)股价(jià)在接下(xià)来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前包括来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财(cái)政部和(hé)美联(lián)储的官员正在与其(qí)他银行进行(xíng)协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围加强(qiáng)银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美联(lián)储(chǔ)难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭(bì)既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱(ruò)，也和(hé)美(měi)联储的审(shěn)查督导行动(dòng)拖沓(dá)有关(guān)。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解决(jué)硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储负责金(jīn)融业监(jiān)管的(de)副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称(chēng)，审查员未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的(de)规(guī)模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得(dé)有多么不(bù)堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证(zhèng)该行(xíng)足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分(fēn)源于，特(tè)朗(lǎng)普执政时(shí)的金融(róng)业(yè)改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联(lián)储的文化转变似乎导致联储的监管变得(dé)更(gèng)宽松(sōng)。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复(fù)杂性，以及监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银(yín)行(xíng)业(yè)审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联储自身的流(liú)程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧重在采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的(de)数据(jù)显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到31项监管机构的(de)公开审查报(bào)告或(huò)警告，数(shù)量是其(qí)他银行(xíng)的(de)三倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联(lián)储忽视了范围更广的问题，比如该行多(duō)年来一直突破内(nèi)部(bù)风险限制(zhì)，其采用(yòng)的流动性指标(biāo)却(què)显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产超过千亿(yì)美元银行(xíng)的一系列规定(dìng)，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴尔(ěr)说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围更广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑，让更大范(fàn)围的银行适(shì)用标(biāo)准和的(de)流(liú)动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过25万美元(yuán)联邦保(bǎo)险上限(xiàn)的银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联(lián)储应(yīng)要(yào)求更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资(zī)本要求更好地(dì)匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风(fēng)险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限制股票回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达(dá)州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据(jù)央(yāng)视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为3月(yuè)8日至3月19日期间(jiān)受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批(pī)准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成(chéng)本分担(dān)的基础上(shàng)提供给(gěi)州(zhōu)政(zhèng)府和(hé)符(fú)合条(tiáo)件(jiàn)的地(dì)方(fāng)政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰(lán)农产(chǎn)品相(xiāng)关事(shì)宜达(dá)成(chéng)原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对(duì)外宣(xuān)布(bù)，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采(cǎi)取行动解(jiě)决欧(ōu)盟成员国(guó)和乌克兰农民的(de)担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌农产(chǎn)品的单(dān)边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影(yǐng)响(xiǎng)的成员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继(jì)续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产品(pǐn)的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌(wū)克(kè)兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟(méng)通(tōng)道出口(kǒu)到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的数(shù)据(jù)显示，美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联(lián)储青睐的(de)通胀(zhàng)指标之一(yī)。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通胀的居高(gāo)不下(xià)，这(zhè)加大了(le)美联(lián)储5月再次(cì)加息(xī)的(de)可能性。报告公布后，美国短期利(lì)率期货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一(yī)天，美国商务部公(gōng)布的(de)一季度(dù)美(měi)国宏(hóng)观经济数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及(jí)市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日(rì)公布(bù)的一季度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析师张晨(chén)向期货日(rì)报记者表(biǎo)示(shì)，上(shàng)述数(shù)据显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高(gāo)企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据(jù)来(lái)看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四(sì)季度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据(jù)超(chāo)预期(qī)放缓，坐(zuò)实了(le)市场(chǎng)对于美国(guó)经济衰退的(de)忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效(xiào)应(yīng)持续存在，金融不稳定叠加经济(jì)景气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩(suō)预期，同时增加了下半年(nián)美(měi)联储降息的(de)预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个人(rén)消费支出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的(de)3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加(jiā)息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加息(xī)或(huò)“板(bǎn)上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师吴梓(zǐ)杰(jié)认(rèn)为，当前美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机(jī)的爆发以及(jí)一季度(dù)经济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但(dàn)是一(yī)季度核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预(yù)期，显示出核心通(tōng)胀黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这意(yì)味(wèi)着进(jìn)行(xíng)政策选择时不(bù)得不更加(jiā)慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险的(de)把控(kòng)，且对未来加(jiā)息的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前市(shì)场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于此次会议并(bìng)无(wú)最新点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布(bù)，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调整变化情况，特别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后(hòu)的新闻发布(bù)会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀(zhàng)前景、后续货币政策以及(jí)银行业危机引发的信贷收缩等(děng)方面(miàn)的(de)观点论(lùn)述。特别是如果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场还是(shì)权益市场而言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此(cǐ)次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固性，美(měi)联储是否会(huì)透露(lù)其(qí)愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金(jīn)融(róng)以及经济风险的判断，到底是(shì)短期风险还是(shì)长期(qī)风险；三是美联(lián)储未来的货币政策预期，比如是(shì)否透露下(xià)半年将(jiāng)降(jiàng)息或(huò)者不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联储(chǔ)依(yī)然偏鹰派，则预期风险资产将继续(xù)回调，美债(zhài)利率曲(qū)线会加深倒挂(guà)的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如(rú)果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指(zhǐ)数预(yù)计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计价较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，预计加息结果不(bù)会引起市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期交(jiāo)易依旧(jiù)不足。因此，他认为本(běn)次会(huì)议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍威(wēi)尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政(zhèng)策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰(yīng)，比如表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息(xī)的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大(dà)的(de)冲(chōng)击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面(miàn)临涨跌两难局面

　　近(jìn)期(qī)美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件溢(yì)出(chū)影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅(xùn)速转向(xiàng)的乐观预期出(chū)现一(yī)定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整(zhěng)，但(dàn)总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为(wèi)贵金(jīn)属市场在利(lì)多、利空(kōng)因素间来(lái)回拉(lā)扯。利多因素方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未(wèi)决(jué)以及银行(xíng)业风险事件余波反(fǎn)复，不断(duàn)激(jī)发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看(kàn)，全球(qiú)“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金(jīn)资(zī)产储备(bèi)功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵金属价(jià)格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联(lián)储对(duì)于后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特(tè)别是就业(yè)市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非农(nóng)就业人数还是(shì)失(shī)业率(lǜ)指标，还远未触及经济(jì)衰(shuāi)退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而(ér)引发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地(dì)后(hòu)的(de)一段时间内(nèi)，市(shì)场仍(réng)然会延续上述的修正走势，美联储还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以及银(yín)行风险事(shì)件落(luò)地后，再(zài)相机作出(chū)政策调整(zhěng)，而在(zài)此之前(qián)预计仍(réng)会延(yán)续当前“走一步看一步”的决策(cè)思路(lù)。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观预(yù)期的修正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是美国经(jīng)济是(shì)否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系下美元(yuán)的趋势(shì)压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但(dàn)是最近这种(zhǒng)联(lián)系(xì)正(zhèng)在脱(tuō)钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美元(yuán)结算体系的变化使得贵金属获(huò)得(dé)了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来看(kàn)，他(tā)认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多(duō)头驱动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的(de)角度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银(yín)行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但(dàn)边(biān)际减(jiǎn)弱(r三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级uò)；另一方面，美国通胀高位带来(lái)的加(jiā)息预(yù)测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回落压力。因(yīn)此，他(tā)预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体(tǐ)仍以高位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻(luó)辑。他认为(wèi)，当前市(shì)场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅领(lǐng)先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对(duì)降(jiàng)息预期的修正或将(jiāng)带来金银(yín)价格(gé)的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须(xū)警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面(miàn)因素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅(fú)波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假期(qī)结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储(chǔ)5月利率决议落地，他预计美联储会(huì)议结果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越(yuè)5月美联储议(yì)息会(huì)议(yì)等重要(yào)事件，加之(zhī)银行业危机及(jí)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单。”张晨(chén)表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资者(zhě)若保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎(yíng)来更加(jiā)明(míng)确(què)的(de)方向性(xìng)行(xíng)情，可(kě)根据美(měi)联储(chǔ)议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级