本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值(zhí)缩水24.7％。<蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗/p>蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财(cái)情的(de)美联储(chǔ)利率观测器最新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股(gǔ)

　　美国(guó)银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特估(gū)概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据(jù)显示(shì)，中字头指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企估值回归市场均值，已蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗是国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新(xīn)+绩(jì)优概(gài)念(niàn)让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的(de)财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次(cì)和17次(cì)，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月(yuè)飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红五(wǔ)月行情能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行(xíng)情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否企稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低(dī)位上涨一(yī)成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市(shì)单(dān)日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验(yàn)3200点(diǎn)附(fù)近的(de)半(bàn)年线和(hé)年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦(yì)不大。

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