全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减(jiǎn)持的(de)标的(de)相对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很长HBC路由器能用WiFi吗的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(bHBC路由器能用WiFi吗iāo)水平，美国和其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经(jīng)济和(hé)市场带(dài)来一定(dìng)的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期(qī)的(de)下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能(néng)需(xū)要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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