今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音>

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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