编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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