昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗(àn)示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了(le)产地(dì)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油(yóu)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地(dì)存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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