AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhò危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ng)大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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