5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎ中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗o)未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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