昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不可(kě)理喻，目(mù)前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美(měi)股(gǔ)指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的(de)压力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限(xiàn)事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美(měi)元指数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低(dī)走，受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。K解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音BW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前(qián)水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场(chǎng)，准(zhǔn)备继(jì)续进行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增(zēng)加(jiā)政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时发表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对经(jīng)济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成(chéng)的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具有限制性(xìng)的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能(néng)力(lì)观察更多数据(jù)和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确(què)定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的(de)利(lì)率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现(xiàn)货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存(cún)累(lèi)库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在(zài)于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于(yú)9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充(chōng)分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近(jìn)月合约的(de)跌(diē)幅(fú)和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上可(kě)以得(dé)到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是(shì)需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格(gé)在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看(kàn)，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要(yào)等(děng)待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预(yù)期(qī)。短(duǎn)期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还(hái)是要关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低(dī)位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是基差不再是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二(èr)是(shì)月供(gōng)需预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺(tǐng)价(jià)，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关(guān)注下游深加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃(lí)的需(xū)求量(liàng)将(jiāng)抬(tái)升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因(yīn)此抬(tái)升，盘面或维稳。

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